段永平：记得做太阳能硅片公司曾经很热，甚至还有人成过中国首富

对段永平的两句话，进行辩证法展开。

第1句

段永平：说没有“时间感”是假的。但如果时间总是站在自己这边时，感觉还是挺好的。

时间和空间构成了一组正反面。时间站在自己这边——也即是朋友，那么空间也要站在自己这边——也即也要是朋友。

时间，又是近期和远期的正反面，时间是朋友，也即远期是朋友的意思，而近期，则可能是敌人、也可能是朋友。

所以，根据辩证法，就可以得到策略——要买大空间的、要买远期是朋友的公司的股票。不要买小空间的、远期是敌人的公司的股票。

所以，

段永平：贵或便宜，都是从未来十年或更远的角度看。比如，如果你觉得一家公司未来肯定会完蛋，那么什么价格都是贵的。几年前，有个某公司的第二大股东聊到该不该卖某公司，什么价钱卖的问题。我说，这个看着早晚为零的公司，什么价卖都是好价钱吧？尽量避开那些看起来10年后日子会不好过的公司很重要，偶尔错失一些机会不会伤害到你。

对于这种未来肯定要完蛋的公司，那现在就绝不能买。

对于远期不能排除亏钱（那就变成敌人了）可能的公司，那现在就绝不能买。比如，

段永平：记得做太阳能硅片的公司曾经很热，甚至还有人成过中国首富。当时有朋友问我怎么看，我说我的观点很简单，他们的产品几乎没有差异化，未来必然要面对激烈的价格战，很难是好的商业模式，所以我不碰。

几乎没有差异化的产品的公司，在远期不能排除亏钱可能——所以，很难量化它到底值多少钱，也即不知道卖点，所以，即使一时上涨、大涨，也不会去买。

所以，不要买入小空间的公司——也就意味着不要去追逐波动——不要基于波动去挣钱——因为那是小空间。

如果近期是朋友，但不能排除远期是朋友的——也不要买。因为不知道什么时候突然从朋友变成敌人——当朋友变成敌人的时候，而自己不知觉，常识告诉我们那往往是致命的。

第2句

段永平：呵呵，我也看过几天，就是不明白所有人看一张图，为什么可以得出相反的结论。

看图看线，这是价格的性质，这是过去的性质。价格和价值构成了一组正反面，过去和未来构成了一组正反面。

而价值是正面，未来是正面，所以， 看图看线，是让自己站在反面了。——所以，股市里80%以上的人是亏钱的。

段永平：承受不了这点跌幅的人们本来就不应该碰股市。再说，股市上历年统计显示大部分人都是亏钱的。这个统计其实很怪异，因为长期来说，股市一直是涨的（比如用10年段看，过去几十年的每个10年段股市可能都是涨的），但为什么80%以上的人们会是亏损的呢？

因为看图看线，不符合辩证法。而价值投资，是立足于价值、走向价格，是立足于公司的未来、走向公司的现在（过去），也即以价格买入的是价值、是未来，所以，是符合辩证法的。所以，

巴菲特：如果你在“投资世界”里做个统计，你就会发现，有极高比例的成功者，都是起源自一个叫做格雷厄姆多德式投资部落的知识小村庄。

也就是说做价值投资，有更高的比例能获得长期成功。

当然，不是说看图看线，就完全不能成功——而是说只有更低的比例去获得长期成功。因为再小的概率，只要基数足够大，那么也可能会有样本存在。——但是，这是追逐小概率事件了。而投资应该追逐大概率事件。

可以得出相反的结论——也即缺少必然性。必然和自由构成了一组正反面，如果没有必然性，那么也就不能实现自由——财富自由。而经验也表明，看图看线推测未来的涨和跌、涨幅和跌幅，并没有必然性——否则无法解释价格上的10倍暴涨和90%的暴跌。

所以，要基于有必然性的东西。而在价值投资里的必然性的东西是——一家公司的内在价值=这家公司的生命周期里生产的利润之和。

由此得到一系列的潜在推论，

推论1：公司利润翻倍，于是公司内在价值翻倍。

推论2：公司价值与利润与正比，只是这个系数在不同时期有所不同。

然后找这些推论成立的条件——假设公司处在成长期，那么这些推论是几乎的——也即在利润始终渐增的过程中是成立的。

但如果利润是渐减的——也即进入了衰退期，那么这个系数的值就会不断缩小。

价值投资就是按这套原则去做的——买入远期利润能翻倍再翻倍、并且能够维持住的公司。并在公司利润进入衰退期之前卖出。

看图看线，也是一种投资方法 ，但在价值投资者眼中，看图看线作投资的确定性不足、概率性仍然不够高，错误率仍然太高。也即基于看图看线形成的操作系统——质量达不到实现财富自由的标准，在延长职业生涯上也达不到标准。